破产重整

破产管理人的角色与义务

《企业破产法》确立了“管理人中心主义”的制度架构，管理人在破产程序中处于核心地位。随着中国市场经济的发展和企业破产案件的增多，企业法务必须了解破产管理人的职责和行为规范… (阅读全文 >)

2025年03月3日

新视角解读上市公司破产重整纪要

在中国资本市场的复杂生态中，上市公司破产重整机制扮演着关键角色，不仅为陷入困境的企业提供重新出发的机会，也是优化资源配置、维护市场稳定的重要保障… (阅读全文 >)

2025年03月3日

破产和解程序下管理人履职实务要点

在现代商业社会中，企业作为国民经济和社会发展的主力军，是中国经济发展的重要基石。然而，在全球经济整体低迷的背景下，企业面临的经营风险日益加剧，破产现象屡见不鲜… (阅读全文 >)

2025年03月3日

建设工程价款优先受偿权的清偿顺位问题

建设工程价款优先受偿权，是指承包人对于建设工程的价款就该工程折价或者拍卖的价款享有优先受偿的权利。在破产程序中，建设工程价款系重要且数额较大的债权，其优先受偿权与其他债权之间的优先顺序一直是社会关注热点… (阅读全文 >)

2025年02月28日

预重整制度的实践效用

预重整作为庭外重组和破产重整的过渡性衔接程序，旨在帮助法院更为准确地识别企业重整价值，实现重整程序相关工作的前置性安排，进而提高重整效率和成功率，近年来越来越多地被运用到重整实践中来… (阅读全文 >)

2025年02月28日

中美比较：破产法与公司法的联动及修法影响

中国的新《公司法》在资本制度、股东责任、公司治理等方面进行了重大调整，对现行《企业破产法》的实施产生了深远影响。本文从比较法视角，对比中美破产法相关制度的理论架构和实务规范，着重分析中国新《公司法》对破产申请、债权人保护、重整制度及清算程序的影响… (阅读全文 >)

2025年02月28日

建筑施工企业债权在破产程序中的保护

近年来，随着国家宏观经济和房地产行业调控政策的变化，房地产企业破产案件数量逐年递增。建筑施工企业作为房地产项目的重要参与者，不仅累积了金额巨大的工程款债权，还承载了大量农民工就业。在房地产企业的破产程序中，如何保护这些债权不仅影响建筑施工企业的切身利益，还关乎农民工权益和社会稳定，因而日益引起各 界重视 … (阅读全文 >)

2025年01月23日

新《公司法》下破产企业股东责任界定

新《公司法》自2024年7月1日实施之后，对商业主体产生广泛影响，其中最受关注的是股东在出资方面的责任变化。本文拟梳理新《公司法》下，已经进入破产清算或破产重整阶段的公司股东的责任，明确其责任边界 … (阅读全文 >)

2024年12月03日

绝处逢生

曾几何时，中国市场谈“破”色变，但如今，破产程序不仅本身受到的偏见逐渐淡化，而且已被普遍接受，成为企业处理历史包袱、化解积压债务问题、寻求涅槃重生的重要路径 … (阅读全文 >)

2024年03月20日

从发行人角度简述债券违约风险处置及应对措施

近年来，中国债券市场“刚性兑付”逐步打破。2014年，“11超日债”违约成为近年公募债券违约的首单案例。根据iFinD查询结果显示，违约债券2021年度有77家，涉及金额约1540.84亿元；2022年度有77家，涉及金额有537.62亿元；2023年度有41家，涉及金额约304.01亿元 … (阅读全文 >)

2024年03月14日

小微企业破产重整建议

小微企业通常指小型企业、微型企业和家庭作坊式企业。由于资金和经营管理能力相对有限，小微企业可能因融资困难、面临过大市场竞争压力、无法偿还债务等问题，陷入破产重组的境地。本文将列举小微企业破产重组面临的困难，并分别提供应对措施，以资参考 … (阅读全文 >)

2024年02月3日

实质合并破产制度实践与展望

集团经济作为内部施以高效管控治理、外部耦合产业资源的综合经济体，是现代经济发展市场化、规模化的产物。但受宏观经济持续下行、供给过剩、支柱性行业面临流动性危机等因素叠加影响，集团经济的债务问题更易引发范围性、系统性风险。王静法官在其执笔的《实质合并破产法律制度构造研究》中指出：“关联企业破产问题的复杂性，根源在于其组成形态上各成员企业的法律人格独立性与经营控制上的整体同一性之间的矛盾 … (阅读全文 >)

2024年01月06日

2023 年度上市公司重整特点及展望

在2023年度内共有15家上市公司完成重整，整体在稳健发展的同时呈现出新的动向。其中14家上市公司经过预重整程序，与2022年审结的重整案件中仅有七家经历预重整相比，预重整的适用比例持续增加 … (阅读全文 >)

2024年01月06日

房企重整前沿法律问题

自2021年下半年以来，房地产企业信用风险事件频发，恒大、融创等多家全国性房企爆雷。房企退市或在境外被提起清盘呈请的数量创历史新高，2024年1月29日，恒大被香港高等法院颁令清盘。房企大面积陷入流动性危机、债务危机并出险，对金融体系、实体经济和社会稳定均产生巨大的负面冲击。同时，房企债务链条复杂，对宏观经济外溢效应显著 … (阅读全文 >)

2024年01月03日

如何协调重整程序中股权让渡与质押负担的冲突？

破产重整程序中，重整计划是最为重要的法律文件，而出资人权益调整又是重整计划的核心内容之一。虽然出资人权益调整的方式不尽相同，但股权让渡是最普遍的方式。然而，在融资难的背景下，股东往往会在股权上设定担保物权以便获取融资 … (阅读全文 >)

2023年11月09日

类个人破产程序的当前实践与困难

深圳市中级人民法院于2023年6月20日裁定辖区内首例个人破产重整案执行完毕，债务人由此获得经济上的“再生”。笔者将结合公开信息及典型案例，分析总结对中国内地类个人破产程序或个人债务清理的当前实践和实务困境 … (阅读全文 >)

2023年08月09日

政府隐债化解对城投企业债务重组的影响

财政部于2023年1月5日公开了对2022年政协委员《关于进一步防范化解地方政府隐性债务风险的提案》复函，明确了“建立市场化、法治化的债务违约处置机制，稳妥化解政府隐性债务存量，依法实现债务人、债权人合理分担风险” … (阅读全文 >)

2023年04月04日

启动救援预案？

比起美国这样的现代破产法历史超过130年的发达市场，中国正面临着一种双重性——破产机制尚未成熟，而复杂的经济现实下越来越多的企业急需退出。中国破产法律的短暂历史与自1978年以来的改革开放有着很大的交集和同步性。最高立法机关几乎是在国家改革开放的同时着手制定《企业破产法》，但直到2007年，这部法律才正式生效 … (阅读全文 >)

2023年03月01日

破产重整 – 日渐成熟的投资良机

提到破产，人们下意识地会狭义理解为破产清算，90年代的企业破产潮导致这样的观念深入人心。破产意味着血本无归，还有什么比投资破产企业听起来更荒谬的呢？但近年来随着破产重整制度的运用，尤其是在结合预重整制度的逐渐推广下，这种局面发生了根本性的变化 … (阅读全文 >)

2023年03月01日

预重整制度剖析

预重整指公司在进入法院重整程序前先与债权人、重组方等利害关系人就债务清理、营业调整、管理层变更等共同拟定重整方案，然后再将形成的重整方案带入由法院主导的重整程序由法院审查。联合国国际贸易法委员会《破产法立法指南》将预重整界定为：为使受到影响的债权人在程序启动之前自愿重组谈判中谈判商定的计划发生效力而启动的程序 … (阅读全文 >)

2023年03月01日

个人破产的适用前提与免责范围

个人破产制度本土化并非是近几年才有的话题，早在2007年制定《企业破产法》时，自然人破产免责制度就一度被写进立法建议稿，但是考虑到当时缺乏理念基础和成熟的配套制度，最终将个人破产制度暂时搁置起来。过去的15年来，企业破产制度逐渐成熟，居民家庭储蓄率总体持续走低，居民杠杆水平日益增长 … (阅读全文 >)

2023年03月01日

执行法与破产法的竞争与博弈

执行法以解决个案清偿为任务，其基本规则是先到先得，而破产法以平等清偿为目标，否认先到先得的基本规则，两者存在“有你无我”的竞争适用关系。中国有关民事执行的规定见于《民事诉讼法》及相关司法解释中，其内容庞杂，体系性比较差。执行需要解决的是裁判生效后如何落实的问题，从现状来看，民事执行规则复杂 … (阅读全文 >)

2023年02月27日

上市公司重整的最新发展与前沿法律问题

上市公司重整是重整领域的风向标。由于其衔接资本市场和破产制度两大重要领域，备受瞩目。自《企业破产法》2007年实施至今，共计103家上市公司实施了重整。最近四年的重整案例数量更占据总量的半壁江山，呈现出新的特点，并在提出诸多前沿法律问题的同时推动了现行重整制度和证券监管政策的变革和完善 … (阅读全文 >)

2023年01月23日

新三板挂牌公司破产程序管理人的法律问题

新三板挂牌公司属于非上市公众公司，当陷入财务困境，进入破产或其辅助程序时，公司破产程序管理人应当关注哪些规定和监管要求？不同于北交所与沪深交易所的上市公司，新三板挂牌公司不具有法定上市公司地位，不适用《上市 … (阅读全文 >)

2023年01月02日

企业集团财务公司的风险处置和市场退出

今年10月13日，银保监会公布《企业集团财务公司管理办法》（下称《管理办法》，企业集团财务公司下称“财务公司”），并自11月13日起施行。《管理办法》对财务公司风险处置和市场退出列专章规定。本文拟结合《管理办法》的规定及实践，论述财务公司的风险处置和退出问题 … (阅读全文 >)

2022年11月29日

评析有限公司股东怠于履行清算义务及责任

股东有限责任是现代公司的重要特征，《公司法》第三条第一款明确规定股东以其认缴出资额/认购股份为限对公司债务承担责任。但在特别情形下，例如股东怠于履行清算义务并导致公司财产等灭失无法清算时，该有限责任制度可能被突破。近十余年来，司法实践对有限责任公司股东怠于履行清算义务及其责任的认定存在诸多变化 … (阅读全文 >)

2022年11月22日

困境地产企业保交楼的融资出路

具备破产情形的地产项目公司几乎无一例外地存在流动性枯竭的问题。出于在建工程与竣工验收后可供销售的房产在财产价值、变现成本、变现难易程度等方面的重大区别，以及维持社会稳定的考虑，亟需债务人通过融资复工续建。面对此类债务人的融资需求，无论是收益指向的投资人还是协助完成社会治理任务的城投企业，提供资金的同时都要斟酌 … (阅读全文 >)

2022年10月28日

主要债权人如何通过推荐方式指定破产管理人

于2021年10月31日实施的《国务院关于开展营商环境创新试点工作的意见》提出要在北京、上海、重庆、杭州、广州、深圳六个城市开展试点工作，健全更加开放透明、规范高效的市场主体退出机制，其中一项改革举措即为允许破产企业的相关权利人推荐破产管理人，并由人民法院指定 … (阅读全文 >)

2022年07月29日

债务人申请破产保护的注意事项

债务人企业具备《企业破产法》规定的破产原因时，有权向有管辖权的法院提交破产申请，以获得诸如停止计息、解除保全、中止执行、未履行完毕合同法定解除、信用恢复等规则的破产保护。债务人依法申请进入破产程序，有利于其获得谈判地位，维持资产的完整性和生产经营的可持续性，为通过重整或和解程序清理债务获得再生提供保障 … (阅读全文 >)

2022年06月27日

沪深上市公司“破产重整等事项”自律监管指引解读

随着越来越多的上市公司通过破产程序清理债权债务关系，沪深两地交易所股票上市规则中有关上市公司破产的规定已不足以指导实施破产程序后相关事项的操作 … (阅读全文 >)

2022年05月03日

融资租赁出租人在承租人破产重整情况下的处置要点

近年来，基于宏观经济形势、国家政策导向、法律意识提升等多重原因，法院受理企业破产案件数量呈明显的增长趋势。相应的，融资租赁公司、金融租赁公司（统称“租赁公司”）遭遇承租人在租赁期内发生破产重整情形的频次也大幅提升。在此背景下，基于我们的相关法律实务经验，我们梳理、总结了以下租赁公司在承租人破产重整情况下的处置要点 … (阅读全文 >)

2022年05月03日2

分包商破产，实际施工人能否直接起诉发包方？

随着全球经济增长放缓，加之新冠疫情对金融大环境的影响，多家企业纷纷走向破产程序。破产企业类型多样化，不乏包括工程类企业，其进入重整程序后，根据工程企业的盈利模式及运营方式，农民工主体往往会成为重整企业的债权人之一，那么保护农民工的利益与保护其他债权人的权益是否会产生矛盾，在诉讼中如何解决？这仍是一个亟待讨论的重点问题 … (阅读全文 >)

2022年03月21日

管理人的过去、现在和未来

全国第一例破产案件，沈阳防爆器材厂的破产发生在上世纪八十年代初，成为了中国企业破产实践的序章。但是中国的《企业破产法》，从提出立法建议，到最终颁布出台，却历经了十余载春秋，可谓命运多舛，但因此也奠定了其在中国立法史上的重要地位。《企业破产法》的实施，使中国建立了真正意义上相对完善的市场经济法律体系，在经济主体的设立、运行之外，弥补了退出环节上的法律缺位 … (阅读全文 >)

2022年02月17日

上市公司重整中违规担保、资金占用的解决方案

《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》第十条提出，“上市公司实施破产重整的，应当提出解决资金占用、违规担保问题的切实可行方案”。就违规担保、资金占用问题提出可行方案，成为上市公司重整成功的重要一环 … (阅读全文 >)

2022年02月16日

破产重整服务信托的法律模式解析

自2016年渤钢集团破产重整案首次引入信托机制以来，天津物产、北大方正、海航集团等大型企业破产重整案中均引入信托机制，利用信托制度有效解决破产重整案中各方利益诉求平衡的问题，并最终顺利推进重整程序。本文将对信托机制在破产重整服务中的法律模式进行解读 … (阅读全文 >)

2022年02月10日

从恒大集团债务危机谈困境企业融资路径

自恒大理财于今年9月暴雷以来，恒大集团相关债务危机的新闻便不时爆出，直至12月3日，中国恒大在港交所发布公告称，在探索债务重组的可行性方案，寻求境外债务整体解决方案，推进境外债务重组。随后，广东省人民政府表示派出工作组进驻恒大。数日后，中国恒大再发公告，公司董事会决议设立中国恒大集团风险化解委员会 … (阅读全文 >)

2022年01月28日

为他人债务提供担保是否属于 “无偿转让财产”

根据《企业破产法》第三十一条，在法院受理破产申请前一年内，就涉及债务人财产的一些行为，管理人有权请求法院撤销，其中就包括第（一）项“无偿转让财产”。那么，为他人债务提供担保，是否属于这种情形？这一问题笔者时常在破产业务中遇到。就此，笔者总结了中国法院认定的标准和主流观点，为债权人、管理人以及债务企业等各方提供参考 … (阅读全文 >)

2022年01月27日

力挽狂澜

自新冠疫情肆虐全球以来，破产重整制度的社会价值得到更为深刻的正视和体现。抗风险能力相对薄弱的中小民营企业纷纷走上破产重整之路，曾经一度被视为“大而不能倒”的国企也困则思变，以期通过这条道路实现重生 … (阅读全文 >)

2022年01月26日

租赁公司参与破产重整程序要点提示

经营性租赁和融资性租赁越来越常见，租赁公司作为债权人参与破产重整的案件也随之增多。笔者基于近期代表出租人参与的破产重整案件，整理了出租人在面临承租人进入破产和司法重整程序时应关注的若干要点 … (阅读全文 >)

2022年01月20日

如何通过金融机构债委会衔接重整程序？

债务规模较大、存在困难的非金融企业发生流动性危机或债务违约时，债权人常常因信息不对称出现恐慌，进而对债务企业采取全面的追偿保全措施，形成“踩踏”“挤兑”之势。为维护金融机构的利益，银保监正逐步完善并推行金融机构债权人委员会（下称“债委会”）制度，要求各家金融机构以“一企一策”为方针，整体研究和确定重组重整的措施 … (阅读全文 >)

2022年01月01日

如何利用重整程序进行困境地产投资？

调控政策作用下，含多家头部房企在内的大量房企陷入困境，截至8月24日，年内共有244家房企发布破产文书，平均每天一家进入破产程序。部分掌握优质土地资源的困境企业成为较好的投资标的，通过重整程序投资并购困境房企因此成 … (阅读全文 >)

2021年11月24日

重整投资人资格网络竞价程序评述

随着中国经济结构的调整，同时叠加疫情的影响，导致许多企业资金链断裂，进入破产程序。对于拥有先进技术、品牌或优质资产的破产企业来讲，破产重整是其获得新生的机会。重整程序成功的可能性与重整投资人的招募结果直接相关 … (阅读全文 >)

2021年09月17日

简评破产程序跨境司法协助新规

近日，最高院与香港特区政府签署了《关于内地与香港特别行政区法院相互认可和协助破产程序的会谈纪要》（《会谈纪要》），最高院随后发布了《关于开展认可和协助香港特别行政区破产程序试点工作的意见》（《试点意见》），对内地法院认可和协助香港破产程序做了具体规定 … (阅读全文 >)

2021年06月22日

预重整程序选择与可行性评估

预重整程序为困境企业、出资人、债权人、重整投资人等各方（下称“当事方”/“各当事方”）在法院的监管下，灵活解决困境提供了可选择的机制。目前，法律对预重整制度没有明确规定，但是基于国务院多个政府部门、最高院的原则性文件规定，及地方政府、法院的规定和丰富实践，预重整制度已初具雏形。新冠疫情后，多地省高院出台文件，推动有价值的困境企业通过预重整解困，预重整制度进一步发展 … (阅读全文 >)

2021年6月22日

不良债权收购关注要点

不良资产投资最常见的投资标的即为不良债权资产包。在收购不良债权时，投资者往往过于关注抵押物的变现回收价值，而忽视影响不良债权处置周期的一些特殊事项，进而影响投资收益率。本文将结合作者多年来在不良资产行业的投资处置经验，提示投资者在收购不良债权时需要重点关注的问题 … (阅读全文 >)

2021年03月19日

投资‘退市股’需谨慎，重新上市不简单

2020年6月8日，国机重型装备集团股份有限公司（以下 称 “国机重装”，SHA: 601399）自2015年4月23日退市后五年再次登录A股。国机重装的重新上市让许多想投资退市股的投资者又看到了希望。事实上公告过破产重整计划谋求重新上市的退市企业并不在少数,目前还在申请中的还有汇绿5（400038.OC）、创智5（400059.OC）、南洋5（400023.OC）等。从已实现重新上市的企业招商南油（SHA: 601975）和国际重装来看，退市公司重新上市的难点主要有 … (阅读全文 >)

2021年01月06日

刑民交叉下的破产程序推进—以浙江为例

破产案件的数量近年显著提升，刑民交叉问题也越来越突出。尤其涉及企业破产案件时，往往会存在企业、企业实控人或其高管、法定代表人等涉及刑事犯罪之情形，本文将通过参考浙江地区的相关规定，为刑民交叉下的破产程 … (阅读全文 >)

2020年06月24日

上市公司破产重整“以股抵债”问题探析

破产重整以对企业财产及债权债务全方位有效估值为前提，企业财产的估值结果将直接影响债权人清偿率和企业重整方向。以上市公司重整程序中的“以股抵债”为例，对抵债股权的价值评估直接影响债权人在破产重整中可获得清偿债权的变现可能性以及实际变现数额，相应也就影响到有保证担保的债权人可向保证人主张的保证责任数额 … (阅读全文 >)

2020年06月15日

峰回路转

作为中国第一家上市的视频网站，乐视网曾在2015年创下1700亿元的市值历史高点，如今却负债逾百亿并被强制退市。其创始人贾跃亭因为乐视系公司提供个人担保而负债累累，但学习会计出身的他决心用个人破产这 … (阅读全文 >)

2020年06月12日